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股票能开杠杆 IPO周报：“钉子户”影石创新终获批文，济人药业销售费用高企撤单

发布日期：2025-03-02 23:44 点击次数：150

股票能开杠杆 IPO周报：“钉子户”影石创新终获批文，济人药业销售费用高企撤单

2月24日～3月2日当周，A股IPO市场3家拟IPO企业提交注册股票能开杠杆，披露了4家企业注册生效的信息，另有2家拟IPO企业终止审核。

其中，两家企业注册生效引发市场关注。当周，深交所披露了广东太力科技集团股份有限公司（下称“太力科技”）获得IPO批文的信息，这引发了市场热议“吃穿住行”企业是否不再受“红黄灯”限制。对此，有受访者认为，“吃穿住行”企业上市仍受限制，太力科技并非传统意义上的消费公司，IPO支持的主要方向是传统产业升级换代发展新质生产力以及硬科技。

另一家公司则是影石创新科技股份有限公司（下称“影石创新”），该公司排队四年之久，提交注册3年多后才获得批文。

两家终止审核的拟IPO企业则分别为申报沪市主板的安徽济人药业股份有限公司（下称“济人药业”）、申报北交所的宁波纬诚科技股份有限公司。

“钉子户”影石创新获得批文

近期IPO市场释放出一些积极信号。

上交所今年上会的第三家企业也获得通过。2月26日，山东威高血液净化制品股份有限公司（下称“威高血净”）过会。此前两家过会的拟IPO企业分别为江苏汉邦科技股份有限公司（下称“汉邦科技”）、中策橡胶集团股份有限公司。

在过会两天之后，威高血净提交注册。汉邦科技也曾在过会3天后的2月24日提交注册。

此外，当周还有一家拟IPO企业提交注册，即：申报创业板IPO的深圳市优优绿能股份有限公司（下称“优优绿能”）。该公司的IPO申请于2022年12月15日提交注册，再于2023年8月31日过会，之后则过了一年多才在2025年2月26日提交注册。

注册结果方面，当周沪深北交易所披露了4家企业注册生效的消息。其中，影石创新、成都长城开发科技股份有限公司在当周获得注册批文，太力科技、苏州众捷汽车零部件股份有限公司的IPO批文则均在2月18日获得，但相关信息于2月24日披露。

太力科技是一家消费品企业，主营业务为真空收纳、壁挂置物、气调保鲜、户外装备、安全防护等多品类家居收纳用品及相关功能材料的研发、生产和销售。在这之前的2025年1月14日，主营瓷砖的马可波罗控股股份有限公司（下称“马可波罗”）上会通过。

而在此前，不少主营业务属于“吃穿住行”的企业因此撤单，无缘A股IPO。对此，市场较为关注，这是否表明“吃穿住行”企业上市不再受限，IPO风向发生了变化？

“感觉‘吃穿住行’企业上市仍旧受限，从太力科技的业务来看，还是有一定科技含量的，所以这家公司并非传统意义的大消费公司。”某华东投行人士对第一财经记者称。

前资深投行人士王骥跃也认为，这个风向应该是传统产业升级换代走新质生产力这个方向，而不是消费类方向，太力科技属于传统产业升级换代范畴，马可波罗业务发展也趋向绿色化、智能化，并且业绩扛住了房地产市场的波动，所以再次上会通过了。

2月27日，影石创新注册生效也引发市场关注。该公司的IPO申请于2020年10月28日获得受理，2021年7月23日曾上会但暂缓审议，到2021年9月16日二次上会过关，再于2022年1月28日提交注册，过了三年多后，才于2025年2月27日注册生效。

此前该公司因监管机构离职人员间接入股而受到监管和市场关注。去年8月，一张影石创新创始人刘靖康的朋友圈长文截图在网络上传播。据截图内容，刘靖康对敏感股东等问题进行了回应。之后，他又发布朋友圈称，公司会跟监管积极沟通变更或撤回IPO计划。如今看来，最终仍旧坚守A股。

济人药业销售费用高企

终止审核的两家拟IPO企业，均为撤下材料。其中，济人药业排队两年多时间，

济人药业于2022年7月份在证监会预披露了招股说明书，之后随着注册制全面落地，IPO申请平移到上交所，并于2023年3月2日获得受理，当年5月18日进入已问询环节，但未披露问询与回复相关内容，一年多后的2025年2月24日终止审核。

该公司主营业务为现代中药的研发、生产和销售。2021年度～2023年度及2024年上半年（报告期），济人药业营业收入分别为8.05亿元、10.25亿元、11.34亿元及5.93亿元，归母净利润分别为9517.08万元、1.57亿元、1.31亿元及8016.18万元。其中，2023年归母净利润同比下滑16%。

济人药业也呈一定下降的趋势。报告期内，该公司主营业务毛利率分别为 52.70%、51.30%、46.81%和43.32%。该公司称，主要系随着中药材市场价格持续增长，公司中药材采购价格相应上涨，以及不同毛利率产品的销售结构变动所致，此外，中成药及中药配方颗粒的毛利率也一定程度上受到产量变动的影响。

自我定位为高新技术企业的济人药业研发投入占比也呈现下滑趋势。该公司2021年度～2023年度及2024年上半年，研发投入占营业收入的比例分别为3.29%、2.76%、2.23%、2.42%。其中2022年、2023年以及2024年上半年的研发费用率低于同行业平均水平。

另外值得注意的是，济人药业核心研发团队在IPO关键期出现重大变动。根据招股书，3位核心技术人员中，有2位已离职，李翔宇、段体斌于2024年6月和9月相继离职。

相较研发投入，该公司的销售费用却高企。2021年度～2023年度及2024年上半年，该公司的销售费用占营业收入比例均超过20%。该公司销售费用主要由学术推广费和职工薪酬构成，两者合计占比分别为 89.86%、89.42%、87.45%和 89.84%。

另外，济人药业实际控制人不当控制风险。该公司实际控制人为朱月信、汪雪文和朱强，合计直接或间接控制公司99.12%的股份。

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黄思瑜